최고 AI 주식들에 대한 큰 그림 평가

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해외유저(Jo Bhakdi)

07-21

1) 테슬라
로보택시는 규모가 커지면 한 대당 연간 2만~5만 달러 마진 낼 수 있음. 100만 대면 500억 달러 EBIT, 지금 테슬라 EBIT의 10배 수준임. 로보택시 시장은 장기적으로 1억 대 이상 예상됨. 로보트럭도 있음. 현재 경쟁자는 거의 없음(웨이모는 농담 수준). 중국이 몇 년 내에 따라잡을 수도 있음. 진짜 FSD, 즉 사이버캡 운행 제한 완전 해제는 언제일지가 관건인데 올해나 늦어도 내년일 거라 봄. 그 후엔 빠르게 500억 달러 EBIT까지 성장하고 몇 년간 매년 두 배씩 늘어날 가능성 있음. 기다릴 가치가 있냐는 개인 상황에 따라 다름. 기관이나 AI 스토리에 집중하는 전문가라면 다른 곳에서 매달 돈 벌 수 있어서 아닐 수도 있음. 하지만 로보택시 잘 관찰하는 뛰어난 리서치 능력 있으면 기회임. 일반 투자자에겐 테슬라가 여전히 좋은 장기 베팅임(현재 SPCX보다 낫다고 봄).

2) 마이크론(MU)
단기적으로는 테슬라보다 더 잘할 수 있지만 장기적 한계는 있음. 지금 엄청 저평가돼 있음. 100~200% 오르면 지금의 회의론도 어느 정도 타당해질 듯. HBM 공급 병목은 5년 이상 안 갈 거라 봄, 2~3년은 확실히 지속될 거임.

3) SPCX
가격이 계속 떨어지면서도 지상 AI 구축이 빠르게 진행되면 뜰 수 있음. 다만 주식 블록 해제에 따른 매도 압력은 피하기 어려워 보임. 너무 뻔한 얘기지만 2026년 4분기에 바닥 찍을 거라 믿음. 그때까지 콜로서스 2/3로 100~200억 달러 EBIT 추가 가능성 높음. 2027년에 2GW 이상 추가할 수 있을지는 불확실함.

4) 엔비디아(NVDA)
GPU 시장 독보적 1위로 앞으로도 상당한 성장 지속할 거라 봄. 반도체 팀 최고 수준이고 젠슨은 미래 기술 확실히 잡고 있음. GPU 수요도 크게 증가할 전망. P/E는 낮은 편인데 마이크론보다 2배 이상 높음. 장기 성장주로 연 25~30% 수익률 기대됨.

5) 메타(META)
강력하지만 약간은 투기적임. AI 팀이 평가받는 것보다 훨씬 강력하고, 저커버그도 똑똑하고 의지 강함.

My Big Picture Take on the State of the Best AI Stocks:

1) TESLA

Robotaxi will make between $20k and $50k per Robotaxi per year in MARGIN at scale.

1M Robotaxis mean $50B in EBIT (10x current TSLA EBIT).

The Market for Robotaxis exceeds 100M long term.

In addition, there is Robotrucking.

Currently, there is no competition (Waymo is a joke). Maybe some Chinese can figure it out in the next couple of years.

The question is:

WHEN will Tesla achieve true FSD, meaning the ability to remove the limits to sending Cybercabs to work?

I think this year. Worst case, next year.

From there, we scale quickly to 50B EBIT, and then double each year for a few years.

Is that worth waiting for?

It depends. If you are institutional or full time and experienced with a focus on the greater AI story, probably not. You can make a lot of money every month on other things.

But that's only true of you are very talented and have very good research; and keep a close eye on Robotaxi.

For everyone else, Tesla remains a great long term bet (better than SPCX right now).

2) MU
Stocks like MU can easily outperform Tesla very short term, but face long-term ceilings that Tesla doesn't have.

MU is ridiculously underpriced here - but if it goes up 100 or 200%, the skepticism that has hit it right here actually becomes justified. There is no way imo that HBM supply bottlenecks will last beyond 5 years. But they will definitely last 2-3 years.

3) SPCX
SPCX will become hot if it keeps dropping while also proving out that terrestrial AI buildout continues at high pace. I don't see how it escapes the selling pressure from more share block unlocks. Even though it seems too obvious to be true, I still believe it bottoms in Q4 (Dec 2026). More likely than not that it can add another $10B -$20B EBIT runrate by then from Colossus 2/3; but then the next question will be if they can add 2GW+ in 2027 (uncertain).

4) NVDA remains the uncontested GPU leader and I don't see a scenario where they don't keep growing at a significant pace for a long time. Their team is the best in semis, Jensen has a firm grip on future tech and demand for GPUs will keep increasing dramatically. They trade at a low P/E (still over 100% higher than MU). It's a long term growth stock with probably 25%-30% annual returns.

5) META is a strong but slightly speculative bet. I said repeatedly their AI team is MUCH stronger than anyone is giving them credit for, and Zuck is a smart and determined operator (who everyone hates). Alex Wang is a smart cookie and will deliver more alpha to the stock. But timing is unclear to me

6) AMZN, MSFT, GOOG are basic bets on AI. They will obviously win but the Tickers above have more outperformance potential.

The bottom line:

Betting on AI will pay off. 30% CAGR is a realistic expectation over the next 5+ Years.

The main risk is economic and political disruption that brings down the markets. I do think this is going to happen, and valuations will come down due to a high level of uncertainty.

But the above top AI stocks will be LESS affected than most others, and this is a general trend we can't avoid. When the future becomes highly uncertain, markets have to take down expectations.

An orthogonal bet is Crypto, mainly BTC and ETH (and if you like it, SOL).

원문 링크 : https://twitter.com/JOBhakdi/status/2079518940326244770

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