스트래티지 최대 리스크는 시간임

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해외유저(夏小栀)

06-11

스트래티지에 대해 사람들이 가장 오해하는 게 고배율 계좌라 언제든 청산될 수 있다고 생각하는 건데, 실제 최대 리스크는 폭락이 아니라 시간임. 비트코인이 폭락 후 빠르게 회복하면 스트래티지는 버틸 수 있음. 진짜 위험은 장기 정체임. 전체 구조가 비트코인에 더 높은 가치와 기대가 계속 붙는 걸 전제로 하기 때문임. 가격 주도 수요와 수요 주도 가격이 있는데, 차이는 미묘해 보여도 논리는 완전 다름. 첫 번째 모델에선 가격 자체가 광고 역할함. 가격 오르면 수요 늘고, 수요가 가격 더 올림. 근데 가격이 더 안 오르면? 미래가 현재보다 더 기대되지 않으면? 가격이 새 수요를 못 만들면 수요 자체가 줄어듦. 긍정 피드백이 부정 피드백으로 바뀜. 가격 떨어지고 관심도 줄고 가격은 더 떨어짐. 많은 자산이 폭락 때문에 죽는 게 아니라 기대가 멈춰서 죽음. BTC랑 MSTR에겐 이게 진짜 시험임. 비트코인이 5년간 횡보하면 다들 왜 안 오르냐, 기관은 왜 안 사냐고 물음. 논의가 가격 중심으로만 돌아감. 두 번째 모델은 완전 다름. 수요가 가격 상승에서 안 옴. 유용성, 사용, 현실 문제 해결에서 옴. 가격이 몇 년간 정체돼도 수요는 계속 있음. 가격이 저평가될 수 있고, 시장이 잊을 수도 있고, 미디어가 안 다룰 수도 있지만 수요는 남아있고 결국 해결책 찾음. 최근 모네로 차트 봤는데 바이낸스 상장폐지 후 치명타라 생각했지만 가격은 한동안 힘들다가 회복해서 상장폐지 전 수준 넘음. 바이낸스가 거래장소만 없앤 거지 프라이버시 수요는 안 없앴음. 프라이버시 필요는 계속 있었고 수요도 남아있었음. 가격이 수요를 못 따라간 것뿐임. 그래서 BCH가 BTC, MSTR과는 다른 스트레스 테스트를 겪는다고 생각함.

This blogger argues that one of the biggest misunderstandings about Strategy is that people imagine it as a highly leveraged account that could be liquidated at any moment.
In reality, Strategy's biggest risk is not a crash. It's time.

If $Bitcoin crashes and quickly recovers, Strategy may survive. The real danger is prolonged stagnation, because the entire structure depends on the market continuing to assign higher valuations and higher expectations to Bitcoin.

Reading this made me think of an interesting question: some assets are supported by price-driven demand, while others are supported by demand-driven price. The difference sounds subtle, but the underlying logic is completely different.

In the first model, price itself becomes the advertisement. Rising prices attract demand, and demand pushes prices even higher. But what happens if the price stops going up? What happens if the future is no longer more exciting than the present?

When price can no longer create new demand, demand itself begins to shrink. Positive feedback turns into negative feedback. Prices fall, attention fades, and prices fall even further. Many assets do not die because of a crash. They die because expectations stop expanding.

For BTC and #MSTR, this is arguably the real test. Imagine Bitcoin trading sideways for five years. The most common questions would be: Why isn't it going up? Why aren't institutions buying more? The discussion remains centered on price because price itself is a core part of the narrative.

The second model is completely different. Its demand does not come from rising prices. It comes from utility. It comes from usage. It comes from solving real-world problems.

Even if the price remains stagnant for years, those demands are still there. The price can be undervalued. The market can forget about it. The media can stop talking about it. But the demand remains, and demand eventually finds a way to be satisfied.

Recently I saw a chart about #Monero. After #Binance delisted it, many people thought it was a fatal blow. The price struggled for a long time, but eventually recovered and even moved above the level where it had been before the delisting.
Binance removed a trading venue. It did not remove the demand for privacy. The need for privacy never disappeared. The demand remained. The price was simply lagging behind it.

This is one reason why I think BCH faces a very different stress test from BTC and MSTR. BCH is not particularly afraid of long periods of sideways price action because its most important question has never been the price.

Imagine $BCH trading sideways for five years while payment volume continues to grow, development continues, and the technology keeps improving. If the price remains stagnant, supporters would simply say: the value has not yet been reflected in the price.
In the BCH world, the discussion shifts away from price and toward usage.

Of course, this does not guarantee success. History is full of products with real users and real demand that never became mainstream investment assets. Demand is not a guarantee of success. But it does provide something very important: a reason to exist that is independent of price.

When the spotlight fades, it does not necessarily stop growing.
Monero lost attention. It did not lose demand.

And BCH's real challenge is not proving its price. It is proving that people continue to use it when nobody is paying attention.
If the answer is yes, then the price may be delayed.

But the value has never stopped accumulating.

원문 링크 : https://twitter.com/bch_sun/status/2064888711360450865

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