AI 관련 강세장과 약세장 갈림길인 듯

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07-20

캡티큘레이션 같음. 실적 좋고, 자본 지출과 확장 계속됨. 펀드들도 매수 중이고, 중국이 규제랑 자본 지출 압박하면서 경쟁 가열 중임. $SNDK, $NBIS, $DRAM 같은 종목들 주간 차트에 거래량 많은 빨간 봉도 보임. 매크로(전쟁 심화)가 유일한 부담인데, 기계적 매도는 거의 끝난 느낌임. 강세장 vs 약세장 두 가지 시나리오 있음. a) 자본 지출 대비 수익률 안 나와서 2001년이나 2008년처럼 끝나는 경우. b) AI가 혁신적이라 자본 지출 정당화되고 세상 바뀌는 경우. 후자가 맞다고 봄. AGI/ASI에 대한 생각은 이미 알려져 있고 AI가 다음 슈퍼파워임. 이번 강세장도 언젠가 끝나겠지만 지금은 아님. KDA 논쟁 흥미로운데 현재 사용량과 성장 전망으로 보면 Jevons가 훨씬 우위임. 라이브러리는 커지는데 노트북은 작아짐. KV-cache 강도는 줄었지만 총 수요는 증가 중. Kimi가 용량 부족해서 더 많은 컴퓨팅 필요하다고 함. 이 미친 상황도 결국 균형 잡힐 텐데 아직은 도입 여지가 너무 많음. 읽어본 바로는 DeepSeek R1 시절과 비슷함. 같은 효율로 더 많은 추론 → 하드웨어 판매? 더 크고 효율 좋은 모델 → 하드웨어 판매? 먼지 가라앉으면 비슷한 강세 결과 나올 듯. 중기적으로 Jevons 역설은 계속됨. 성장 여지가 엄청남. 시장 심리론 나쁜 뉴스가 바닥 신호임. @cvotrades랑 얘기 후에 이 차트가 맞는 것 같음(첨부). 매도 측 유동성 소진, 전형적인 삼각형 패턴, 실적, Kimi랑 KDA 노이즈 고려하면 이건 가짜 돌파에 약세 함정, 포물선의 세 번째 베이스임. 지금 NQ/$QQQ는 주로 Mag7, Micron, AMD가 지탱 중임. 하이퍼스케일러들이 더 오를 공간 있을지 의문임. AI 인프라 실적은 강세일 듯. 그래서 나스닥 차트는 AI가 곧 다시 달릴 거라 강세로 보임. 지금이 전환점 같음. 황소들 포기하게 만들고 곰들 숏 치게끔 완벽하게 짜인 느낌임. 거래에서 올바른 편에 있길 바랄 뿐임. 아니라면 할인된 가격에 더 살 생각임. 미친 소리 같아도 AI 차트는 이미 고점 같아도 다음 구간은 대박일 거라 봄. 6월부터 시작될 듯.

I’m as good as I know and from what I know, this looks like capitulation.

- stellar earnings, more capex/expansions
- funds buying
- China heating up the race, forcing
regulations and capex
- high volume weekly red candles on some charts such as $SNDK $NBIS and $DRAM

> the only overhang is macro (war escalating) since the mechanical sell-off is mostly done imo.

objectively, there are two ways to look at the current bull vs bear case

a) capex/ROI isn’t economically viable and this will end up like 01’ or 08’.

b) capex is justified because AI is revolutionary and will transform the world

I choose b. you already know what I think of AGI/ASI. AI is the next superpower imo.

this bull run will eventually end, same as any but now isn’t the time.

some thoughts:

interesting debate on KDA but Jevons is far superior at this time with the current usage and growth outlook.

library expands as the notebook shrinks

KV-cache intensity ⬇️
total KV-cache demand ⬆️

in addition, Kimi just posted that they ran out of capacity and need more compute.

this whole madness will balance at some point but it’s too early for that because the room for adoption seems too high today.

from what I’ve read, it really resembles the DeepSeek R1 times:

more reasoning with same efficiency —> sell hardware?

larger model with more efficiency —> sell hardware?

this will result in a similar bullish outcome after the dust settles imo, if there is any dust to start with.

jevons paradox prevails regardless for the medium-term because the room for growth is insane today.

in a market psych perspective, bad news mark a bottom:

after a chat with @cvotrades I believe this is the right chart (attached) to look at it.

sell-side liquidity taken, the textbook triangle pattern, earnings, Kimi and KDA noise: I believe this is a false breakout and a bear trap and the third base of the parabola.

now, NQ / $QQQ mostly holds Mag7, Micron and AMD. I highly doubt that hyperscalers have more room upside because earnings are likely to be bullish for AI infra. so my opinion is that Nasdaq chart looks bullish because AI will run again shortly.

I think we’re at a breaking point, crafted perfectly to make the bulls surrender and the bears go short. I can only hope that I’m on the right side of the trade. otherwise, I will buy more with a discount because I have high conviction.

I know I might sound crazy and AI charts look topped out but I think the next leg will be amazing. starting from June, I started to talk about market dynamics which has nothing to do with fundamentals. I believe the reset is almost done. feels like a similar situation to Nvidia price action in April 2024, not Q1 2025, we’ll see.

in a purely technical pov, indexes look bearish if you’re classical chart guy but bullish if you’re a price action trader. I usually do both (as you can see on my recent Bitcoin short). I strongly advise against leverage that will stress you out, our primary goal is to survive. however, fundamentals look strong, even better than last week because of the recent ERs from ASML, TSMC and AEHR.

as I said many times before, the crash is purely technical not fundamental. however, mechanical selling is always accompanied with made up bear theses in order to justify and amplify the sell pressure. as a result, wealth transfers to smart money.

AI-infra stocks have the characteristics similar to a HTF bear trap, and R/R favors long side. this is my personal view. might need time to digest an go lower before another leg up. prepare for both.

I am long.

원문 링크 : https://twitter.com/raichutokenized/status/2079176209037172895

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