솔라나에서 ONyc YT 포지션 수익 괜찮음

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해외유저(Defi Jonaso…)

07-08

ExponentFinance의 YT-ONyc 포지션이 솔라나에서 꽤 매력적인 수익 스트래티지 중 하나임. YT-ONyc는 만기까지 ONyc 수익을 미리 지불하는 대신 OnRe 포인트를 훨씬 높은 레버리지로 채굴하는 구조임. 현재 가격 기준 1,000 ONyc면 약 38배 레버리지로 64일 동안 노출 가능함. 수익은 두 가지에서 옴. 하나는 총 수익률인데, ONyc 실현 APY가 11% 정도면 만기까지 약 800달러 수익 예상 가능함. 다른 하나는 포인트 노출인데, 8배 부스트 덕분에 기본 ONyc 보유보다 훨씬 많은 포인트 채굴 가능함. 1,000 ONyc면 만기까지 약 2천만 OnRe 포인트 채굴 가능함. 손익분기점은 800달러 수익 + 2천만 포인트 가치가 1,100달러 YT 포지션 비용 이상이면 됨. ONyc APY가 11% 유지되면 수익 측면에서 이미 800달러 커버되니 포인트는 300달러 이상 가치만 있으면 손익분기점 넘음. 이 농사가 주목받는 이유는 첫째, onrefinance가 비트코인과 상관관계 낮은 토큰화된 신용 수익/재보험 카테고리에 속함. ONyc APY가 최근 몇 달간 안정적이라 YT 수익 예측에 도움 됨. 둘째, 재보험은 RWA 유동성 내러티브에서 떠오르는 분야임. re 토큰 사례 보면 시장에서 FDV/TVL 기준으로 꽤 잘 평가받는 중임. OnRe TVL이 2억 달러 정도고 솔라나 네이티브라 3.5~4억 달러 밸류에이션은 강세장 시 고려할 만한 범위임. 셋째, 솔라나 프로젝트들은 초기 사용자 인센티브에 공격적인 편임. 4억 달러 밸류에이션에 포인트 홀더에게 1% 할당, 총 650억 포인트 기준으로 2천만 포인트는 약 1,200달러 가치 가능성 있음. 낙관적으로 보면 APY 11%, 밸류 4억, 포인트 에어드랍 1%, 총 포인트 650억, 포지션 1,000 ONyc 기준으로 총 수익 약 800달러 + 포인트 가치 1,000달러 예상. 2개월 ROI가 60~70% 나올 수도 있음. 물론 아직 낙관적인 시나리오임. 주요 리스크는 OnRe 포인트 실제 전환 방식, 포인트 홀더에게 할당되는 비율 등임.

I think the YT-ONyc position on @ExponentFinance is one of the more attractive yield plays on Solana right now.

Before going deeper, it helps to understand how YT works on Exponent.

Buying YT-ONyc means paying upfront for ONyc yield until maturity, while farming OnRe Points with much higher leverage.

At the current pricing, 1K $ONyc gives us ~38x exposure for the next 64 days, with upside coming from two sides:

> One side is the gross yield farmed.

With 38x exposure, assuming $ONyc realized APY stays around 11%, this position could generate around $800 in yield by maturity.

> The other side is the points exposure.

Because of the high exposure plus the 8x boost for holding YT, this position farms points much harder than a basic ONyc holding.

1K ONyc can farm around 20M OnRe Points by maturity.

The breakeven logic is pretty simple: $800 gross yield + value of 20M OnRe Points ≥ $1,100 cost of the YT position.

Assuming $ONyc underlying APY stays around 11%, the yield side already covers about $800. That means the 20M OnRe Points only need to be worth around $300+ for the position to start breaking even.

> So why does this farm stand out?

1. @onrefinance sits in the tokenized credit yield/reinsurance category, which has lower correlation to Bitcoin compared to many crypto-native yield strategies.

That matters because ONyc’s underlying APY has shown fairly stable performance over the past few months, which is important when estimating YT yield.

2. Reinsurance also feels like an emerging branch of the RWA liquidity narrative.

Looking at @re as a reference, the market has been pricing this category quite well on an FDV/TVL basis.

With OnRe sitting around $200M TVL, native on Solana, a $350M-$400M valuation feels like a reasonable bull-case range to consider.

3. On top of that, Solana projects have often been more aggressive with early-user incentives.

At a $400M valuation, with a 1% allocation to point holders and 65B total points, 20M OnRe Points could be worth around $1.2k gross.

So in an optimistic case:

+ Underlying APY = 11%
+ Est. valuation = $400M
+ Airdrop for point holders = 1%
+ Total points at maturity = 65B
+ Position size = 1,000 ONyc

This position could generate around $800 gross yield + $1K estimated point value. ROI could land somewhere around 60-70% in 2 months.

Of course, this is still an optimistic scenario.

The main risks are how OnRe Points are actually converted, what percentage is truly allocated to point holders, and whether ONyc realized APY can stay around 11% until maturity.

I’ll build a more detailed spreadsheet later with different scenarios.

원문 링크 : https://twitter.com/Jonasoeth/status/2074794695180570850

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