터미널 프라이스는 비트코인 경제력 지표임

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해외유저(Adam Living…)

07-08

터미널 프라이스는 비트코인 평가 지표 중에 과소평가된 것 중 하나임. 단순히 시세만 보는 게 아니라 비트코인의 누적 연령 가중 경제 활동을 보는 지표임. 계산법은 누적 코인 데이즈 디스트로이드(coin days destroyed)를 실제 공급량으로 나누고 21로 스케일링하는 방식임. 쉽게 말하면, 실제 코인 한 개당 장기 보유된 비트코인 경제력이 네트워크를 통해 얼마나 움직였는지 측정하는 거임. 코인 데이즈 디스트로이드는 오래된 코인이 움직일 때 더 큰 가중치를 줌. 몇 년간 안 움직이다가 움직인 코인은 주말에 여러 거래소를 오가는 단기 코인보다 훨씬 큰 값을 만듦. 그래서 터미널 프라이스는 비트코인의 경제적 정산 이력을 천천히, 꾸준히 누적해서 보여주는 지표임. 시장 가격은 급등락하고 과민반응하거나 청산도 당하고 난리 날 수 있는데 터미널 프라이스는 훨씬 느림. 혼란 속에서 밑바닥 경제력이 점점 올라가는 걸 보여줌. 이게 엄청나게 강세장 신호인 이유임. 2025년 10월 고점 때 비트코인은 약 12만 4천 달러였고 터미널 프라이스는 약 5만 6천 달러였음. 즉, 비트코인이 터미널 프라이스 대비 약 2.19배 거래된 거임. 지금은 비트코인이 약 6만 4천 달러, 터미널 프라이스는 약 6만 536달러임. 가격은 거의 49% 폭락했지만 터미널 프라이스는 6.3% 상승함. 시장의 배수는 무너졌지만 근본 경제력은 계속 올라간 거임. 이게 바로 약세장 전체를 보여주는 차트임. 비트코인은 화폐 가치 손상 당한 게 아님. 투기 프리미엄만 다 타버렸고, 개미들은 길거리에 끌려나갔으며, 레버리지는 다 터졌고, 인플루언서들은 정신 건강 체크인 글만 올리고 있음. 하지만 온체인 기반은 계속 상승 중임. 가격은 터미널 프라이스 쪽으로 떨어졌지만 터미널 프라이스 자체는 무너지지 않고 올라감. 2011년부터 터미널 프라이스는 약 1,054달러에서 6만 536달러로 57배 상승함. 더 웃긴 건 BTC 데이터 전체에서 6개월 터미널 프라이스 체크포인트가 한 번도 마이너스 된 적이 없음. 비트코인이 성숙하면서 성장률은 느려지지만 방향은 여전히 위쪽임. 발사대가 계속 더 높게 재건되는 중임. 그래서 비트코인 약세장은 심리적으로는 엄청나게 고통스럽고 수학적으로는 웃긴 상황임.

Terminal Price is one of the most underrated Bitcoin valuation metrics because it is not just looking at market price. It is looking at Bitcoin’s accumulated age-weighted economic activity.

The formula is simple: cumulative coin days destroyed divided by real supply, then scaled by 21.

In plain English, it asks: how much long-term Bitcoin economic weight has actually moved through the network per real coin?

It is measuring the deep on-chain gravity of Bitcoin itself.

That matters because coin days destroyed gives more weight to old coins moving than new coins moving.

A Bitcoin that sat untouched for years and then moves destroys way more coin days than some hyperactive degenerate coin bouncing around three exchanges in a weekend.

So Terminal Price is basically a slow, brutal, cumulative measure of Bitcoin’s economic settlement history.

The market price can scream, puke, overreact, get liquidated, or go full circus clown. Terminal Price is much slower. It is the underlying economic base grinding higher underneath the chaos.

And this is where it gets stupidly bullish.

At the October 2025 high, Bitcoin traded around $124,728 while Terminal Price was around $56,925.

That means Bitcoin was trading at about 2.19x Terminal Price.

Today, Bitcoin is around $64,000 while Terminal Price is around $60,536. So the price got nuked almost 49%, but Terminal Price actually rose about 6.3%.

The market multiple collapsed. The underlying terminal economic gravity kept climbing.

That is the entire bear market in one chart. Bitcoin did not suffer a monetary impairment. The speculative premium got incinerated. The tourists were dragged into the street. The leverage got cremated. The influencers started posting “mental health check-in” content.

But the on-chain base kept rising. Price fell back toward Terminal Price, but Terminal Price itself did not collapse. It moved higher.

Since the start of 2011, Terminal Price has gone from about $1,054 to about $60,536. That is a 57x increase in Bitcoin’s age-weighted economic gravity.

Even more ridiculous, in the entire BTC dataset, the six-month terminal-price checkpoints NEVER went negative.

The growth rate slows as Bitcoin matures, obviously, because we are no longer going from zero to global monetary asset, but the direction is still up. The launchpad keeps getting rebuilt higher.

This is why Bitcoin bear markets are so psychologically violent and mathematically hilarious.

Everyone stares at the orange line collapsing and thinks the story is over. Meanwhile, the green line keeps quietly compounding under the floorboards.

The multiple compresses. The tourists leave. The conviction gets redistributed from weak hands to people who can read a chart without needing an adult diaper.

Then the next repricing comes, and everyone calls it sudden.

It was never sudden.

The base was rising the entire time.

From July 7, 2011 to today, Terminal Price went from $2,958.23 to $60,535.51.

That is a 20.46x increase in Bitcoin’s terminal economic gravity.

Annualized, that is about +22.3% CAGR over roughly 15 years.

Even in the “mature” era from 2022 onward, the YoY growth rates are still +9.30%, +6.77%, +10.55%, +11.23%, +9.05%.

Average: +9.38% YoY

That’s wildly bullish because the slow-moving on-chain economic base is still compounding at high-single-digit / low-double-digit rates while price just got demolished.

Price got emotionally nuked.

Terminal Price kept walking uphill like a psychopath with excellent cardio.

원문 링크 : https://twitter.com/AdamBLiv/status/2074526422526263784

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