스트럭처는 변동성에 맞춰져 있음, 지금 시험대는 플라이휠

거래소	실시간 시세	변동률	김치 프리미엄	거래량

해외유저(JRT—Platinu…)

06-27

변동성이 스트럭처를 시험하는 게 아님. 스트럭처 자체가 변동성에 맞게 설계된 거임. 지금 시험받는 건 약 0.99x mNAV 부근에 있는 플라이휠임. 모델은 단순함. 잘 돌아가면 NAV 이상으로 발행하고 BTC 사서 NAV per share 올리고 프리미엄 확장, 이걸 반복해서 파라 이상에서 복리 효과 냄. 근데 파라 이하로 내려가면 역주행 안 하고 그냥 멈춤. 플라이휠 멈추면 트레저리 컴퍼니가 복리 기계라기보다 부채 위에 BTC 쌓아놓은 느낌 됨. 솔직히 NAV 이하에서 발행 멈추는 건 가능하긴 함. 근데 그건 해결책이 아니라 체제 변화임. 발행 안 하면 NAV per share 만드는 엔진 멈추는 거고, 쿠폰은 자본시장 아닌 현금으로 충당해야 하는데 현금 잔고는 올해 들어 약 38% 줄어서 13억 달러 정도임. 두 가지 탈출구 다 비쌈. 우선주 배당 연기하면 시장은 '안 한다'가 아니라 '못 한다'로 받아들임. BTC 팔아서 충당하면 BTC 절대 안 판다고 만든 회사가 갑자기 팔아야 해서 반사작용으로 mNAV가 내려감. 컨벡시티는 양날의 검임. 변동성은 상품이고, 우선주 옵션 형태로 포장됐는데 누군가 계속 사줘야 자금 조달 가능함. $STRC가 파라 이하 거래되는 건 그 매수세가 실시간으로 재평가되는 중임. 기능은 그 뒤에 자금 조달이 멈출 때까지 작동함. BTC 논쟁이 아니라 현금이 고정 안 된 고정 배당이 문제임. 지금 시장이 '신용 품질'이 뭔지 정의하는 중임. 글자 그대로가 아니라 실제로.

원문 링크 : https://twitter.com/JRTDesk/status/2070637050811068788

0개의 댓글

해외 반응

No	제목	닉네임	조회수	추천	등록일
제목
5885	어제 $IBIT 3만 달러어치 매수함	해외유저(Metaverse…)	70	0	06-28 00:33
5884	비트코인 강세장 신호 뚜렷함	해외유저(₿ A L O)	70	0	06-28 01:26
5883	비트코인 약세장 주요 구간 끝난 듯	해외유저(Zyak1991)	70	0	06-28 02:08
5882	$IREN + Warrior 딜 부정적 반응 중에도 긍정적 시선 있음	해외유저(Kenny Zuf…)	58	0	06-27 22:37
5881	비트코인 3.2만~3.8만 달러가 진짜 바닥일 듯	해외유저(Borg)	71	0	06-28 00:19
5880	비트코인 58K~62K 구간은 이유가 있음	해외유저(Tony Rese…)	67	0	06-28 00:23
5879	BTC 저점 아직 아닐 수도 있음	해외유저(Freedom B…)	63	0	06-28 00:28
5878	비트코인 공포에 베팅 중임	해외유저(Adam Livi…)	62	0	06-28 00:44
5877	이더리움 오늘도 1500달러 수익	해외유저(Dr. Ritik…)	54	0	06-28 00:49
5876	노보그라츠 AI 부의 불평등 경고	해외유저(Anthony S…)	61	0	06-28 01:01
5875	비트코인 약세장 아직 끝난 거 아님	해외유저(Vandell \|…)	62	0	06-28 01:20
5874	비트코인 바닥 4만 달러 가능성 있음	해외유저(The Bitco…)	60	0	06-28 01:43
5873	상위 100개 코인 주간 RSI 상태 암울함	해외유저(Daan Cryp…)	61	0	06-27 22:02
5872	2028년 비트코인 10만 달러 이상 예상 스프레드 투자 아이디어	해외유저(Climb Tha…)	67	0	06-27 22:07
5871	비트코인 하락 안 하는 거 강세 신호임	해외유저(Kale Abe)	56	0	06-27 22:30
5870	비트코인 전기료 밑으로 떨어진 적 없음	해외유저(Bitcoin H…)	52	0	06-27 22:30
5869	비트코인 69K 찍고 진짜 움직임 시작	해외유저(Discover)	51	0	06-27 22:38
5868	2026 약세장 바닥 후보지 3곳	해외유저(Minga)	55	0	06-27 22:40
5867	6월 월봉 마감 앞두고 비트코인 50개월 EMA 아래 마감 가능성 커짐	해외유저(Rekt Capi…)	50	0	06-27 23:07
5866	MSTR이 비트코인과 동등해짐	해외유저(Ryan Hogue)	57	0	06-27 23:13
어제 $IBIT 3만 달러어치 매수함 해외유저(MetaverseMan) / 조회수 : 70 / 06-28 00:33
비트코인 강세장 신호 뚜렷함 해외유저(₿ A L O) / 조회수 : 70 / 06-28 01:26
비트코인 약세장 주요 구간 끝난 듯 해외유저(Zyak1991) / 조회수 : 70 / 06-28 02:08
$IREN + Warrior 딜 부정적 반응 중에도 긍정적 시선 있음 해외유저(Kenny Zufall) / 조회수 : 58 / 06-27 22:37
비트코인 3.2만~3.8만 달러가 진짜 바닥일 듯 해외유저(Borg) / 조회수 : 71 / 06-28 00:19
비트코인 58K~62K 구간은 이유가 있음 해외유저(Tony Research) / 조회수 : 67 / 06-28 00:23
BTC 저점 아직 아닐 수도 있음 해외유저(Freedom By 40) / 조회수 : 63 / 06-28 00:28
비트코인 공포에 베팅 중임 해외유저(Adam Livingst…) / 조회수 : 62 / 06-28 00:44
이더리움 오늘도 1500달러 수익 해외유저(Dr. Ritika Si…) / 조회수 : 54 / 06-28 00:49
노보그라츠 AI 부의 불평등 경고 해외유저(Anthony Scara…) / 조회수 : 61 / 06-28 01:01
비트코인 약세장 아직 끝난 거 아님 해외유저(Vandell \| Bla…) / 조회수 : 62 / 06-28 01:20

비트코인 바닥 4만 달러 가능성 있음 해외유저(The Bitcoin H…) / 조회수 : 60 / 06-28 01:43
상위 100개 코인 주간 RSI 상태 암울함 해외유저(Daan Crypto T…) / 조회수 : 61 / 06-27 22:02
2028년 비트코인 10만 달러 이상 예상 스프레드 투자 아이디어 해외유저(Climb That La…) / 조회수 : 67 / 06-27 22:07
비트코인 하락 안 하는 거 강세 신호임 해외유저(Kale Abe) / 조회수 : 56 / 06-27 22:30
비트코인 전기료 밑으로 떨어진 적 없음 해외유저(Bitcoin Hopium) / 조회수 : 52 / 06-27 22:30
비트코인 69K 찍고 진짜 움직임 시작 해외유저(Discover) / 조회수 : 51 / 06-27 22:38
2026 약세장 바닥 후보지 3곳 해외유저(Minga) / 조회수 : 55 / 06-27 22:40
6월 월봉 마감 앞두고 비트코인 50개월 EMA 아래 마감 가능성 커짐 해외유저(Rekt Capital) / 조회수 : 50 / 06-27 23:07
MSTR이 비트코인과 동등해짐 해외유저(Ryan Hogue) / 조회수 : 57 / 06-27 23:13